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塑交所观察:2021年氧化铝继续支撑烧碱走势

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2022-01-10 17:05:55

  

2021年,氧化铝再次创造了历史,价格攀升至2016年以来高位,并直接刺激烧碱价格再创新高,因此,本文简单回顾一下2021年氧化铝行情,并对其未来走势进行展望。

1 2016-2021年国内氧化铝市场价格走势                 hth华体汇官网下载app(中国)有限公司

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氧化铝开工提升直接利好烧碱需求

图2 2019-2021年国内氧化铝企业开工率

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氧化铝是烧碱的最大下游。截至2021年底,国内氧化铝行业产能为8952万吨/年,同比增加130万吨/年。贵州广铝30万吨扩产产能及龙州新翔100万吨两个项目先后投产,叠加疫情后复产的产能,2021年氧化铝的有效产能持续增加,开工率达到83-85%,为2019年以来的最高值,年产量预计在7600万吨左右,同比增加约5%。生产复苏趋势明显,对烧碱需求量的拉动强劲。

多重因素推高氧化铝价格 刺激企业生产

2021年8月-11月,铝土矿价格上涨、海外三家大型氧化铝企业Alumar、Jamalco、Gramercy先后减产、叠加国内环保督查导致氧化铝生产受到一定干扰,国内厂家纷纷拉涨氧化铝价格。

近几年,随着国内“一带一路”战略的深入推广,几内亚超越澳大利亚,成为我国进口铝土矿第一大来源国。2021年8月,几内亚发生政变,引发铝土矿供应忧虑,铝土矿价格应声而起,引爆国内氧化铝市场炒作氛围。

图3 2016-2021年我国从几内亚进口铝土矿数量走势

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(数据来源:克拉克森研究&hth华体汇官网下载app(中国)有限公司)

另外国内能耗双控限制了广西、贵州、河南等氧化铝的生产。氧化铝价格从8月启动上涨行情,短短4个月内攀升至4120元/吨以上,涨幅高达59%。与此同时,虽然铝土矿、烧碱、煤炭等原辅料价格上涨导致生产成本走高,但整体来看,氧化铝价格的涨幅更大,氧化铝行业从微利状态快速进入到大幅盈利状态,刺激企业不断随市场提高对烧碱的采购价格。据统计,三季度山东某大型氧化铝厂连续15次上调液碱采购价格,助推国内烧碱价格再创新高。

氧化铝产能过剩未改 后市增长空间乏力

展望2022年,市场乐观估计国内将有500万吨左右氧化铝产能投产。然而近两年,受到“双碳(碳达峰与碳中和)”政策和需求支撑乏力影响,氧化铝行业新增项目投放延迟已经成为常态。下游电解铝产能投放受政策约束,未来需求释放有限。

2016年,我国实行供给侧结构性改革,限制电解铝产能扩张。根据《关于印发清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案的通知》(国发产业【2017】656号文件)和《关于印发部分产能严重过剩行业产能置换实施办法的通知》(工信部产业【2015】127号文件),违法违规产能和没有置换指标的产能“冒头就打”,电解铝行业产能只减不增,产能天花板由此形成。

据统计,国内电解铝产能天花板是4550万吨,按照1吨电解铝需要1.92 吨氧化铝进行计算,外加非电解铝行业每年对氧化铝220万吨需求,国内对氧化铝产能的顶格需求是9000万吨左右。目前氧化铝产能已经在8952万吨/年,因此后续随着氧化铝产能扩张,产能过剩将进一步加剧,行业或长期陷入利润微薄状态,最终只能逼迫某些小型落后装置淘汰,以保持市场行情基本平衡。在碳达峰、碳中和目标下,能耗双控将是“十四五”期间我国发展主旋律。氧化铝、电解铝作为高耗能行业,行业开工将首先受到限制。因此长期来看,依托氧化铝行情向好从而带动烧碱行情走高,或将会成为短暂而相对小概率事件。

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:严肖冰
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